马斯克疑回应生9子 马斯克只生男孩

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来源:加州分析员(ID:ca-analyst)

Model S/X的需求天花板

分析员半年前写过Model S/X已经卖不动了,而根据今天特斯拉公布一季度交车数据,Model S/X首次实现了同比和环比双下降。一季度Model S交车11,730台,Model X交车10,070台,共21,800台。这个数字不但比2017年Q4下降了23%,而且比去年同期下降了13%。另外,公司指引也是2018年度合计生产10万台Model S/X,基本和2017年的销量持平。至少从交车数据来看,这两款车型的需求可能到顶了。

需求到顶的原因无外乎几个:

1. 各国开始削减补贴;

2. 能承受9万美金以上车价的用户需求已经逐渐饱和;

3. Model S已经投产6年但是仍然没有换代,加上Model 3分流了部分买家。

随着未来两年同级别竞争车型相继入市,估计这个10万台的销售数字还会继续往下走。最快的话,结果将会今年三/四季度显现,因为捷豹I-PACE会在二季度或三季度投入到欧洲市场。到时候特斯拉可能需要调低全年预期。

上图是按车型交付量分布,一季度交车数量仅和上季度持平,但是其中Model 3占了大约25%。由于Model S/X还是有一定毛利的(特斯拉自定义的22%虚高,例如没有加入行业一般会计算入毛利的R&D),而Model 3由于产量爬坡目前大概率是低毛利,甚至是负毛利。所以最起码从毛利角度来看,特斯拉的财务数据还在继续恶化。

特斯拉今年要面对的一个严峻问题是,Model 3产量到多少才会盈利平衡。一般美国车厂会公布这个数据,但是特斯拉并没有公布。在这种情况下,特斯拉采用了一个比较聪明的做法,就是不按照下订单顺序出货,而是优先供给购买高配置Model 3的用户,从而提高了单价和毛利。这样做的坏处是会赶走一些低端的消费者。现在已经有报道说3.5万美金的乞丐版Model 3,最快只能在2019年提车了, 而马斯克今天也确认有部分用户取消了订单。

Model 3的产能地狱

自从马斯卡在2017年7月份称Model 3正式投产以来,过去9个月特斯拉才总共生产了不到11000辆Model 3。马斯克在7月份画出了一个大饼,并向投资者和消费者兜售,然而当初许诺下的每一个生产目标,现在都被现实所嘲笑。

这印证了不少行业人士当时的推测,特斯拉跳过了传统汽车生产商,开展新型号生产前必经的beta调试阶段而冒险进行投产,结果就是目前高达40%的次品率(CNBC当初报道过),还有严重滞后的产量。当时马斯克对跳过beta测试的回应是“特斯拉掌握了先进分析技术(advanced analytical techniques),所以能够跳过这个步骤”。现实却是,不是高举着所谓高科技的牌子,就可以随意挑战汽车制造行业几十年来的技术和经验积累。

今天公布的“达到周产2000辆”,也不过是马斯克一贯的嘴炮。如果剔除最后一周的2000辆产量和期间停产时间,一季度每周平均生产量还不到700辆,而马斯克上季度就声称12月底达到了周产1000辆。这次的周产2000辆,是在生产线运作7天/周工作制下实现的,而不是通常的6天/周工作制。同时特斯拉也没有披露到底每天运作多少小时,用了多少工人手工造车(特斯拉最后两周把生产Model S/X的三班制工人缩到两班,将人手调到Model 3上去),以及下线返修率是多少。所以,分析员相信这只不过是马斯克为了季末业绩表现而强行做出来的产量,正常周产量应该还在1200辆~1300辆之间。

至于马斯克还在坚守的“第二季度末每周5000辆”这一产能目标,分析员认为要到年末才可能实现,而且还有一个前提——Model 3第二条生产线建成。由于每条线的设计产量是5000辆/周,所以光是特斯拉的次品率这一项,就注定了不可以达到单线设计产能,而必须在两条线的情况下才可以达到目标。现在马斯克已经开始不谈何时达到10000辆/周的产能目标了,显然第二条生产线还没有着落。分析员在此给产能做个预估,每周生产7天的话,连续四周的平均产量达到5000辆/周,相对来说可能比较合理。

马斯克疑回应生9子 马斯克只生男孩

最后分析员要强调的一点是,一个运营良好的车厂,不是用尽一切手段去挤产量,而是在一个合适的规模上找到节奏,做到产量、成本、质量和产品灵活性的综合最优。例如,特斯拉在年产10万台车的情况下,居然需要3班工人运作,在传统车厂看来可能会觉得不可思议。一台售价9万美金以上的车,居然可以每台亏2万美金,这也不是没有原因的。

马斯克疑回应生9子 马斯克只生男孩

作者:虎嗅APP

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