今日观点：缩量整固，降低预期
周三 A 股方面连续第二日缩量回撤，沪指在 5 日线附近争夺较为激烈。下午尽管指数横盘，但题材股大乱斗激烈程度有增无减。信创与抗疫题材已开始短兵相接之后，体育、芯片、电力，甚至沉寂已久的机器人也加入短线资金争夺，信创后排股掉队较为严重拖垮板块，竞业达尾盘跌停则彻底宣告 PK 结果。赛道、消费仍然不作为任由指数震荡。个股全天涨跌不一，连续两日量能收窄后今日表现极为关键。截至收盘，上证指数跌 0.53%报 3048.17 点，深证成指跌 0.79%，创业板指跌 1.36%；万得全 A、万得双创分别跌 0.47%、0.75%；万得全 A 全天仅成交 7795 亿元，创 10 月 21 日以来新低；北向资金亦交投清淡，日内小幅净卖出 6.84 亿元。 继续维持周一的判断：指数连续大涨后，很多人认为新一轮的行情已经开启。在我们看来，可能没那么快。大盘股指数会因为外资流出继续承压，中小盘股指数这一轮已经反弹不少，再往上的动能不容易找到。当然，也不需要悲观，2900-3100的区间震荡筑底很清晰。各种市场担心的事件，包括美联储加息，越往后，边际会越改善。这一点，有利于市场筑底。所以当下市场是：边际改善下的震荡修复期。不怕跌，也不怕涨，就怕乱动。
上周指数从 2900 点涨到 3088 点，涨了 188 点，差不多 6%的涨幅了，没有只涨不跌的股市，这里调整一下也很正常。周二是 11 月 1 号这一波指数上涨以来的第一次调整，调整相对温和，显得指数日线级别上还是比较强势。后续要面对大洋彼岸的中期选举，还有10号有个新班子的会议，如果在主升浪阶段，这些消息都不会对指数有什么影响，但是现在是在筑底阶段，属于政策和消息各显神通的阶段，所以影响显得尤其大。这里只要指数不跌破前低2900点附近，其实就算是筑底成功，如果能不跌破 20 日线，也就是 3000 点附近，那么自然是一个很大的胜利。整个市场结构分为经济复苏阵营（消费、药物和新能源）和自主可控阵营（军工、信创和农业），指数上涨的时候，复苏阵营发力，指数下跌的时候，自主阵营发力。
【盘面解读】
周三市场延续了周二的调整态势，量能继续萎缩，相比这一波的高点，回落了差不多有 3000 亿。目前市场在一个底部箱体震荡，箱体上沿在 3100 点附近，下沿在 2900点附近，只要震荡不跌破 2900 的下沿，那么就没有什么太担忧的。而且，从现在市场的承接情况来说，回到2900的点的可能性不太大，3000点应该会去挑战一下的，这个位置是箱体的中轴线，而且也是指数20日线的位置。昨天两市最靓的仔是歌尔股份。周二歌尔股份出了大利空，因为良品率造假的问题，丢了不少单子。歌尔股份周二晚还试图安慰市场，说其实损失就 30 多个亿，只占公司 2022 年营收的 4%。但是股民不这么想，大家想的是现在 2022 年就剩下俩月了，该完成的订单也七七八八了，就这样还损失 30 多亿，明年可不敢想了。歌尔股份昨天一字板跌停，直到尾盘收盘，还有 300 万手封单，300 万手就是 3 亿股，按照现在的股价，差不多是 62 亿，而歌尔股份现在的流通市值是 620 亿，这里面社保基金、证金、汇金外加歌尔集团本身就占了 35%。也就是说，昨天跌停的封单占了歌尔自由流通的 15%还多，真是活见鬼了。歌尔的这个负面影响蛮大的，因为有很多公募是超配了歌尔这种大白马的，作为基金经理，自己基金的持仓不知道还有几个跌停，卖也卖不出，这种情况下，要应对基民的赎回，唯一可行的办法是卖出持仓里面的其他票。这样以来，其他的票也会跟着遭殃。当然，有负面也有正面，既然某大客户这么强势，能随便左右歌尔的命运，那么自主可控的逻辑会进一步强化。原本信创和医药是这一波跟指数共振的大题材。走到现在，信创已经出现了大分歧，在这个大分歧中，信创的后排掉队的非常明显；而医药有众生药业这种牛到没有朋友的存在，而且小弟的掉队也没有那么不体面。这里面主要还是资金结构的差异，信创更多的是游资战场，而医药里面有大量的机构持仓。当然，信创也不能说就完了，中国软件昨天从跌停干到翻红，就说明信创还是没有被资金放弃。这里面大家多关注科创 50 指数的企稳，现在科创 50 是三连阴，只要科创 50 企稳，那么信创大概率还会回到正常的归到上来。农业里面不光有供销社，还有养殖，益生股份最近走的非常强势。益生这一波炒作的是鸡周期，而非猪周期。猪周期是比较大的周期，时间很长，而鸡的养殖周期相对来说短的多，所以鸡周期也更短，波动更加频繁。
