21世纪经济报道记者 陈红霞 实习生 陈吉 武汉报道
作为LED领域的龙头，三安光电股份有限公司（以下简称“三安光电”，600703.SH）在新能源汽车市场迎来全新机遇。
11月8日，三安光电发布公告称，全资子公司湖南三安与主要从事新能源汽车业务的需求方签署碳化硅芯片《战略采购意向协议》，基于2022年市场价格感知，包含2023年产生的研发业务需求，至2027年预估该金额总数为38亿元。这意味着在光电板块这一传统优势领域的基础上，三安光电在新能源汽车市场将占一席之地，第三代半导体业务特别是碳化硅芯片将迎来放量增长。
传统业务结构性升级
三安光电主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产及销售，主营业务主要包括两大板块，分别为LED板块和集成电路板块。其中LED板块又细分为两大类，一类为传统LED，另外一类为高端LED，主要涉及Mini/Micro LED和紫外/红外LED等。
三安光电于2000年正式成立，梳理其发展历程以及财务数据不难发现,作为主攻LED业务的龙头，LED整体业务仍然是三安光电的主发力点。财报数据显示，2021年，公司LED整体业务实现收入81亿元，占总营收的64%。2022年半年报显示，LED整体业务实现收入53亿元，占据三安光电总营收的78.37%。但值得注意的是，在整个LED业务板块，高端LED领域的高附加值产品占比持续提升。
“公司LED板块正进行结构的升级和调整，主要方向是往高端、高毛利率的产品进行调整。目前湖北三安主要从事Mini/Micro LED业务”，三安光电证券部对投资者如此解释。
公司2022半年报显示，三安光电LED外延芯片业务整体营收同比下降11.53%，毛利率32.55%，同比增加6.4%。其中，传统LED外延芯片销售收入较上年同期下降24.10%，值得一提的是，Mini/Micro LED、植物照明、车用照明、紫外、红外等LED高端领域业务规模进一步提升，销售收入较上年同期增长84.80%。这在研发投入上也有所体现，2022上半年研发投入同比增长40.20%，而导致研发费用变动的原因是三安光电加大了对集成电路及Mini/Micro LED芯片、红外/紫外LED等细分领域的研发。
据Arizton数据，2021年全球MiniLED市场规模约为1.5亿美元，2024年将超过23.2亿美元。CSA数据显示，2020年LED芯片产能前五大厂商分别为三安光电、华灿光电、兆驰股份、乾照光电和聚灿光电。其中，三安光电占比28.29%，华灿光电占比19.74%。2021年，三安光电、华灿光电两家企业分别占据中国LED芯片产能的31.7%、14.3%。
作为同样具备量产Mini/MicroLED芯片能力的华灿光电，与三安光电如出一辙。在高端、高附加值的产品上的收入占比进一步提升，特别是持续加强Mini/MicroLED芯片的产业布局。11月6日晚间，华灿光电发布向特定对象发行股票预案，拟募集资金总额为20.84亿元，其中拟以17.5亿元投入Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目。川财证券分析师孙灿指出，LED产业周期性强，供需失衡将会带来行业的周期波动。小间距市场为行业发展提供了新的利基市场，而Mini/MicroLED是重要的发展方向。
持续加码化合物半导体材料
除LED业务外，三安光电也在持续加码化合物半导体材料业务，以提升公司在集成电路板块的竞争力。三安光电对投资者表示，未来三安光电发展将逐渐向半导体业务特别是碳化硅领域倾斜。
第三代半导体材料主要包括碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）。SiC是一种重要的第三代化合物半导体，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越的物理性能。新能源汽车是SiC最重要的下游应用，而新能源汽车作为市场空间巨大的新兴行业，对于功率半导体的需要有着很大的依赖。
三安光电2022半年报显示，其碳化硅产品所属的公司集成电路业务销售收入14.62亿元。此次38亿订单的签订金额是三安光电今年上半年该业务营收的2.6倍，将一定程度上促进三安光电在新能源汽车市场上碳化硅芯片的持续放量。
三安光电对投资者表示，“大的订单当然是公司利好，后期会在财务数据上显现。公司的碳化硅芯片则主要以湖南三安为主导进行生产研发，涉及碳化硅的整条产业链。此次协议的签署将有利于进一步提高公司产品市场占有率，提升公司知名度，为公司碳化硅业务的长远发展奠定基础。目前来看，公司在整个产业的完整度以及规模上比较有优势。”
2014年，三安光电设立全资子公司三安集成，预示着其开始进行化合物半导体业务的全面布局。在2018年，三安光电又斥资333亿元在福建泉州南安高新技术产业园区进行投资Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、LED外延等产业。彼时三安光电就预计2022年项目建成后，将实现在半导体化合物高端领域的全产业链布局。
到2022年8月，湖南三安与理想汽车合资打造碳化硅功率半导体研发和生产基地在江苏苏州启动建设；9月5日，三安光电发布了1200V碳化硅MOSFET系列产品。国盛证券分析师郑震湘认为，这次SiC MOS发布，公司进一步突破车用中SiC中价值量更高、盈利水平更高的OBC和主驱等的应用，不断提升车规产品份额，SiC业务有望迎来放量增长。
截至2022年年中，湖南三安电力电子碳化硅产能6000片/月、电力电子硅基氮化镓产能1000片/月。从市场空间上来看，根据Yole数据，电力电子器件领域预计2027年市场空间将超过60亿美元，仅碳化硅器件中的功率器件的市场规模将从2021年的10.90亿美元增长至2027年的62.97亿美元，GAGR达到34%。
国金证券分析师樊志远认为，车用、充电桩、储能等领域对碳化硅需求持续加大，电动汽车800V是大势所趋，碳化硅上车迎来大发展时代，随着成本的下降，碳化硅在电动汽车、充电桩、储能等领域应用快速渗透。
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