前段时间，A股和港股投资者心理，到了悲观的极点，就像钟摆，摆到了一个极端区域。
霍华德·马克斯最近提到，投资者心理的波动幅度，要远大于真实世界事物的周期变化，从觉得事物极端完美和毫无希望之间摆动。
投资者会对好消息过度反馈，也会对坏消息过度反馈。
确实是这样的，A股和港股市场的表现低迷，在低位徘徊，经常跌幅挺大，看股市的表现，以为中国经济很快就会崩溃了。
但实际上，中国的经济基本面不错，经济增速也还不错，出口增速甚至挺好。
像万科，还有招行，看股价走势以为公司要破产了，再看财报，万科年赚两百多亿，招行年赚一千多亿。
霍华德·马克斯最近还提到，最大的正面消息，就是许多人的情绪都是负面的。当市场反映了太多的悲观，就没有继续失望的余地了。
人们今天已经不太容易更加失望了，因为他们已经预期到了后续的悲观。反而，出现好消息的时候，就成了额外的惊喜。
A股和港股市场的投资者正如霍华德·马克斯所讲的，悲观到极点以后，无法再继续悲观，最近出现的好消息，就成了意外惊喜。
最近，地产行业出来了多项利好，其中包括：
11月8日，交易商协会表示，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计规模2500亿元，后续可视情况进一步扩容。
11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。同时，除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。
近日，人民银行、银保监发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，公布十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。
一系列措施有利于疏通房企融资渠道，以及风险稳步化解，有利于银行信贷增长和资产质量改善。
同时，也有利于股市投资者稳定心理，增强信心。
并且，中国政府正在根据不断变化的疫情，积极调整疫情防控政策，力求在防控疫情保老百姓的生命安全和保经济之间，取得更好的平衡。
所以，最近股市涨了一些，一些股票开始出现估值修复。
港股碧桂园两周涨了三倍，没想到三傻之一的地产股也能这样，估值修复来得这么猛烈……
不存在严重低估的公司，股价永远不上涨的情况，迟早会上涨，只是时间问题。
一些利好消息，往往会成为股价上涨的借口或者说是催化剂。
不少严重低估的股票，像弹簧被压缩到极致，再施加更大的力量，也难以再压缩多少了，相反，如果压力稍一放松，弹簧就会迅速弹起来，股价就会快速上涨。
股票价格的上涨，并不是线性上涨，或者匀速上涨的，经常是，持有的一些股票几年不涨，但是，几个月的时间会突然涨挺多。
就拿最近的来说吧，我持有的股票有的在2018年差不多跌了一整年，但在2019年一二月份，突然大涨，不仅把2018年的跌幅涨回去，还涨得更高了，单单我在2018年不断加仓的，就赚了挺多。
查尔斯·艾里斯在《投资艺术》中提到过：
拿掉表现最好的10天，平均投资报酬率就会少掉1/3，从18%降为12%，这10天占整个期间的比率不到0.5%。
拿掉次佳的10天后，几乎又使投资报酬率再少掉1/3，降为8.3%。
去掉表现最好的30天后，这30天占整个期间的1.5%，投资报酬率就会从18%掉到5%。
闪电打下来时，你必须在场。
查尔斯·艾里斯这几句话能给我们启示：
不要回避股票的调整和下跌，不要总想着在每一次股票调整时逃顶，你判断不准什么时候是顶，不要想着每一次股票调整都抛掉股票，做不到的。
承受股票的下跌，在股票下跌时，自己还是在场，那样才不会错过股票的上涨，那样才能真正赚到钱。
在现阶段，我们作为价值投资者，必须坚守严重低估的优秀公司的股票，相信基本常识：中国经济在未来几十年，是长期向上的；中国股市在未来几十年，是向上的；优秀公司的股票，不会一直跌下去，（其实假如能一直跌下去，那就好了，可惜不会）也不会一直保持在严重低估的状态；股市大众投资者的心理总是在极端完美到毫无希望中摆动，我们既可以不理大众投资者的心理，又可以利用大众投资者的心理；股票不是线性上涨，或者匀速上涨的，我们不能回避下跌，才不会错过上涨。
